2023年9月，无锡市锡山法院首例成功以公开竞价方式竞拍重整投资人的重整案件完成了债权分配款发放，来自重整投资人的偿债资金实现了债权受偿比例从0到58%的飞跃。 

0受偿，“一破了之”不甘心

2017年，宝骏公司陷入经营困境，停止营业。近年来，依靠着鹅湖厂房的租金，宝骏公司艰难平衡着各债权人的利益，但企业“自救”之路仍越走越窄。

2022年10月，锡山法院裁定受理债权人对宝骏公司的破产清算申请。管理人对宝骏公司的债权债务及资产情况进行梳理后发现，宝骏公司最大的资产就是鹅湖镇的厂房，评估价值为2600多万元，但厂房上已设立有2100余万元的抵押权。此外，宝骏公司还有其他负债5700余万元。扣除清算过程中产生的各类成本以及资产处置产生的税费，普通债权人的受偿率几乎为0。

2023年2月17日，锡山法院组织宝骏公司第一次债权人会议，全体债权人无奈接受债权无法受偿的现实，通过了财产管理变价方案与破产财产分配方案。摆在案件承办人、锡山法院民二庭法官林双面前的似乎只有一条路：依法宣告企业破产。这意味着普通债权人“要回钱”的希望彻底落空。

转重整，公开竞拍“求生存”

一债会后，陆续有意向投资人向管理人了解宝骏公司的不动产情况，并提出希望经由重整程序保留宝骏公司的经营事项——这让林双感到，案件可能有转机。

管理人测算后认为，重整程序下的各项成本支出较清算低，更有利于实现债权受偿，于是向法院申请将本案转入重整程序。2023年5月16日，锡山法院依法裁定对宝骏公司进行重整。宝骏公司的厂房面积适中、用途灵活，综合前期市场调查中周边土地的运营状况较好，林双判断应当有不少意向投资人参与重整，引入竞争机制将有利于宝骏公司的资产实现价值最大化。于是，锡山法院决定不再沿用传统的评分方式招募重整投资人，改为直接在破产拍卖平台上以公开竞价方式竞拍重整投资人资格。

溢价73%，受偿58%，“破局”再生

2023年6月25日，宝骏公司重整投资人资格竞拍在京东破产平台开拍。经过48轮激烈竞争，A公司以4520万元的价格竞得重整投资人资格，较评估价溢价率达73%。

7月19日，宝骏公司第二次债权人会议召开。会上，管理人发布了重整计划草案。在重整计划草案中，宝骏公司有了重回市场的可能，普通债权人的债权受偿比例也不再是0。全体债权人一致表决通过了重整计划草案。

9月，宝骏公司已经完成第一次债权分配，普通债权人的债权受偿比例达到58%。后续，管理人将对未纳入重整范围的资产进行依法处置，债权人还可能继续受偿。待管理人与投资人完成交接工作，宝骏公司就可以再焕新颜。